ЮРІЙ МИЦА,
кандидат юридичних наук, заступник директора з економіко-правових питань ТОВ «Будівельна компанія «Укртехносфера», м. Харків
ЩОДО ПИТАННЯ ПРО ДАРУВАННЯ ПОХІДНИХ ЦІННИХ ПАПЕРІВ
Розглянуто проблему дарування похідних цінних паперів. Зроблено висновок, що похідні цінні папери можуть бути предметом договору дарування, але з тим застереженням (щодо опціонів), що правилами відповідної фондової біржі повинна бути передбачена можливість укладення безоплатних договорів про передання у власність похідних цінних паперів.
Ключові слова: похідні цінні папери, договір дарування, сек’юритизація економічних активів, фондова біржа
Похідні цінні папери є досить новим та незвичним явищем для правової системи та фондового ринку України. Законодавство і практика у цьому секторі фондового ринку України знаходяться у стадії становлення (причому становлення концепції, а навіть не системи законодавства як такої). Через це не дивно, що окремі питання, пов’язані з випуском та обігом похідних цінних паперів,
є теоретично дискусійними й практично неоднозначними.
Одним із прикладів такої ситуації стало питання про принципову можливість дарування похідних цінних паперів. Так, деякими дослідниками висловлена думка, що головна мета похідного фінансового інструмента полягає у тому, щоб сек’юритизувати економічні активи, цінності, усунувши різного роду фізичні обмеження їх обігу, а головною ознакою договору дарування є безвідплатність. Тому похідні цінні папери не можуть бути предметом договору дарування. Спробуємо розібратися у цьому висновку.
Відповідно до п. 3 ч. 1 ст. 195 Цивільного кодексу України похідні цінні папери — це група цінних паперів, механізм розміщення та обігу яких пов’язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та (або) товарних ресурсів. Сек’юритизація економічних активів — це втілення мінової вартості тих чи інших економічних активів у юридичну форму цінних паперів. Сек’юритизація економічних активів постає як одна із цілей запровадження юридичної конструкції похідних цінних паперів у життя. При цьому досягнення вказаної мети здійснюється завдяки використанню специфічної характеристики цінного паперу як такого: будь-який цінний папір є двоєдиним правовим явищем, конструктивно об’єднуючи в собі право на папір і право «з паперу». Саме завдяки цьому спрощується обіг зобов’язальних прав і майнових прав взагалі, адже вони шляхом їх уречевлення через конструкцію цінного паперу вводяться в цивільний обіг на правах речей (хоча й речей особливого роду).
Для похідних цінних паперів правом «з паперу» є право ...